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电动车动力电池材料与市场规模分析

2016-02-22 00:31
Minor昔年
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  电动汽车:良性减速反而将促进行业发展

  根据我们估算,中国的电动汽车市场在2015年增长了363%,比我们最初的预期发展速度快得多,主要原因是政府巨额补贴。但是伴随而来的是骗补、产业结构不平均(特种车辆销量过高),导致2016年电动车补贴政策和行业发展具有很大的不确定性。我们认为2016年政府已经紧缩了补贴政策,由此我们期望市场增长今年放缓至58%。我们也认为这一政策的修订将引发行业整合并有利于行业领先企业如宇通和比亚迪。

  电池: 镍钴锰酸锂电池(NMC)结构性短缺

  我们预计整个电动汽车电池市场因过快的产能扩张在2016年将面临供过于求的局面,但镍锰钴酸锂电池供应由于其高科技壁垒和在客车与商用车之间的有磷酸铁锂向镍钴锰酸锂电池升级而继续短缺。

  电池材料:本地化比我们的预期要快

  中国已经本地化生产四种主要材料(阴极、阳极、隔膜和电解质),但在高端隔膜方面仍然依赖进口。隔膜是电动汽车电池组件最大的成本部分之一,并有高技术壁垒的特点;因此,我们预计在电动汽车电池日益激烈的价格竞争格局中,进口替代可为本土隔膜生产商提供一个结构性机会。

  我们观察到钴金属价格目前处于历史低位。在由磷酸铁锂向NMC三元电池升级的过程中,将产生对钴金属的大量需求。由于钴属于稀有金属,绝大部分储存在政局不稳的民主刚果,我们认为钴价格在未来进入上升通道,重复2006到2008年间由智能手机和笔记本电脑电池需求带动的价格上浮。

  

  智能驾驶

  在2016年CES中,我们观察到整车厂正加速转向高级辅助驾驶系统(ADAS)和无人驾驶汽车的投入。在我们看来,这将推动汽车的相机镜头增长(舜宇光学科技受益),同时推进人工智能算法的商用化(科大讯飞受益)。

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