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ADI欲170亿美元收购Maxim,再圆电源管理IC梦

2020-07-24 15:04
芯三板
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据知情人士称,ADI正洽商以逾170亿美元收购竞争对手Maxim Integrated,这将是今年规模最大的合并交易之一。双方可能最快在周一敲定协议,不过无法保证交易一定能达成,谈判仍有可能破裂。

Maxim的半导体可用于各种场合,包括工业,汽车和医疗保健。该公司成立于1983年,总部位于加利福尼亚州的圣何塞,在2019财年销售额为23.1 亿美元,拥有7131名员工,在全球拥有35,000个客户.Analog公司的市值约为460亿美元,总部位于马萨诸塞州的诺伍德市。

ADI的电源管理IC梦

2015年TI与ADI都曾与Maxim洽谈收购事宜,电源管理芯片是当时收购的焦点,也是美信手上的筹码,但是最终因为价格谈不拢无疾而终。随后美信在几个月内卖了两座晶圆厂,位于德克萨斯州的8寸厂以4000万美元卖给了TowerJazz,位于加州圣荷塞北一街的晶圆研发工厂以1800万美元卖给了苹果。

在收购未果之后,2016年,ADI宣布以148亿美元的价格收购Linear,Linear成立于1981年,也是一家领先的模拟半导体厂商,尤其是在电源管理方面,Linear在该领域位居全球第二,根据IC insights当时的数据显示,在模拟芯片供应商排名中,ADI与Linear分列第四和第八,Linear的利润率也高达49%。

根据IC Insights的数据显示,通过收购Linear,ADI在2017年的模拟IC销售额增长14%,达到了43.4亿美元(实际是49亿美元)。同时,排名也迅速由原来的第4位上升到了第2位。

电源管理芯片市场

ADI如此费力的想要收购Maxim和Linear,最重要的原因是,ADI想要补齐自身电源管理芯片业务的短板,根据ADI2015年的财报显示,电源管理芯片的收入只有1.5~2亿美元,而营收的大部分都是来自数据转换器业务。

ADI的直接竞争对手TI则在电源管理芯片领域是绝对的强者,TI能够提供超过25000种电源管理产品,更是很早就涉猎凭借无线充电领域,其电源管理芯片在2015年就被用于三星旗舰手机中,而近些年的TWS大火,TI 的电源管理芯片也收获了不错的成绩。

从模拟芯片市场分类来看,主要有电源管理IC、信号链IC 和数模转换器三大类。根据IC Insights的数据,以出货量计算的话,2019 年电源管理模拟器件预计将占IC 总量的21%,排名所有种类的IC的第一名,出货量预计为639.69 亿颗,预计将超过排名第二和第三名类别出货量的总和。

根据YOLE的数据,通信市场占据最主要的电源管理芯片市场,即将到来的5G大规模布局,将进一步提升通信领域电源管理芯片需求。同时,汽车电气化以及工业4.0升级,也将成为电源管理芯片的助推剂。

但是在市场一片大好的背后是竞争日益加剧,目前电源管理芯片出现高度集中的局面,TI、ADI、Maxim、Infineon等占据着70%左右的市场份额,如何能获得更大的市场份额是摆在每个企业面前的最大难题。

Maxim的底牌

根据Maxim的财报显示,该公司在2019年第四季度的销售额为5.57亿美元,同比下降12%,净利润同比下降23%。从财报来看,Maxim Integrated的销售额中有35.0%来自中国,而贸易战的升级导致其库存下降,直接影响了Maxim的营收。

此外三星和华为的需求下降也影响了美信的销售情况,三星是Maxim的主要客户之一,在2019财年占该公司销售额的10.0%。这个百分比很可能会下降到个位数的中位数。Maxim预计三星的收入在2020年第一季度下降50.0%。

由于需求疲软,美信的工业业务收入同比下降20.0%。由于智能手机销售疲软,消费类产品的收入也下降了7.0%。但汽车业务收入的增长抵消了其他细分市场的下降,虽然尽管全球汽车产量下降,但Maxim的车用电源管理芯片却实现了强劲增长。所以Maxim的电源管理芯片始终是一块肥肉,对于想要壮大自身电源管理IC的ADI来说,如何能做到不心动呢?

ADI与TI的差距

根据IC Insights最新的模拟IC厂商排名,2019年TI以102亿美元的销售额排在第一位,占据了19%的市场份额,稳固了其在2019年领先的模拟设备供应商的地位。ADI营收则为51.69亿美元,大约为TI的一半,占据的市场份额也为TI的一半左右,大约10%。Maxim则以18.5亿美元的营收排名第七,较2018年下跌了13%,是十强中下滑幅度最大的厂商之一。

根据最新数据显示,美信的市值为170亿美元,ADI的市值为458.69亿美元,TI的市值为1197.97亿,前两者之和约为TI的一半,如果双方收购成功,ADI不仅在电源管理芯片上继续补上了短板,距离龙头TI又近了一步。

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