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纯电动汽车在全球的发展分析

2019-10-25 10:08
来源: 与非网

电动汽车为人诟病的几个点,是新老汽车企业都需要投入巨量的资金去做准备,而没有好的盈利情况。特斯拉这个季度财报的情况,我们可以仔细根据延续的情况来讨论一下:

1)营收和利润概况

Q3 营收为 63.03 亿美元,较去年同期减少 8%;净利润为 1.43 亿美元(约合人民币 10 亿元),较去年同期减少 54%。去年是最好的一个季度,当时在美国开始 7500 美金退税减半的问题(今年的 Q1 和 Q2 影响),Model 3 持续上量,当时的盈利面领着无法维持的情况。到这个季度能缓过来,说明特斯拉能在主体美国的税收减免的阵痛中维持平衡点。在逻辑上,由于本土市场阶段性达到了高峰,所以特斯拉是需要向目标市场靠近扩大产能,上半年新建特斯拉上海超级工厂,在美国弗里蒙特工厂增设产线及,在欧洲寻找新建工厂地点(这个事主要看欧洲的需求是否能上去,短期内来看这块的确定性很高)

纯电动汽车在全球的发展分析

2)车型销量结构和单车盈利水平
Model 3 在 2019 年前三季度销量是持续增高的,Q1 生产 62950 辆,交付 50900 辆;Q2 生产 72531 辆,交付 77634 辆;Q3 生产 79837 辆,交付量为 79703 辆。对应的 Model S 和 Model X 的价格上去了,销量下来了,所以主体是看 Model 3 的。

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Q3Model S 和 Model X 车型的产量为 16318 辆,与去年同期的 26903 辆相比下降 39%;Model S 和 Model X 车型的交付量为 17483 辆,与去年同期的 27710 辆相比下降 37%。在出来新款之前,这个市场面临的竞争还是越来越大的。随着特斯拉的车主群体定位下移,想继续凭着科技感卖高溢价有点困难。

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这些车的销售组合结果来看,汽车业务的毛利润为 12.22 亿美元,与 2018Q3 的 15.74 亿美元相比下降 22%(所以还是看到了去年的高价 Model 3 的重要性),与 Q2 的 10.16 亿美元相比增长 20%。综合来看,在这个销量组合下,Q3 汽车业务的毛利率为 22.8%(2018Q3 是 25.8%,2019Q2 是 18.9%),说到底还是在投入和费用段控制的比较得当。

3)最近的预期

主要是看中国、欧洲的市场增长情况,看美国新产品投放的结果。Model 3 车型在上海的试生产已经开始,提前于此前计划。这个在第二篇修改的时候可以看一下,可以预期从现在开始都会充满中国的消息。今天朋友告诉我,10 月份新能源乘用车 1-20 日合格证同比增速为 -39%,7-9 月与之对应的是 -18%、-25%、-27%,10 月份应该是数据比较差的了。补贴退坡和特斯拉带着一波光环使劲在国内造势,确实对于这个势头不知说啥好。

在美国主要是看符合美国市场需求的产品,单靠 Model 3 已经到顶了。odel Y 车型的生产也提前于计划,目前预计将在 2020 年夏季推出。特斯拉计划在 2020 年生产数量有限的 Tesla Semi,并希望很快宣布欧洲超级工厂的选址,并于 2021 年投产。

4)其他车企的电动汽车能否立得住

在特斯拉的财报以前,前些天很多人普遍都怀疑以下的事情是否能做到,大众集团 CEO Herbert Diess 在接受媒体采访时表示,虽然发展电动汽车需要巨额投资,但这并不会影响大众的整体盈利水平。我个人的判断,大众持续在电动汽车的准备,是一定的依据的,但是这个巨大的上量过程是否顺利如预期,就得看单车的利润能不能保证这个过程,市场接不接受大众的定价。

纯电动汽车在全球的发展分析

大众给出的数据上量过程是比较好的,预计 2019 年奥迪 e-tron 车型的销量就可达到将近 20000 台,保时捷 Taycan 车型第一年的计划生产量已全部售空,ID.3 的预订量已经基本相当于至 2020 年中期的规划产量。

小结:我觉得纯电动汽车这个产品,在全球范围是能站住脚的。在中国的发展,有点在补贴和非理性投资下有点走过了,在调整中无非要找到自己的生存空间和竞争力,没有自己的爆点确实是很难持续下去的


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