为满足客户不断升级的产品和技术需求，近年来，力芯微的研发投入随着营业收入不断增加，研发费用占营业收入的比例维持在7．5％左右的水平。由于公司长期专注于电源管理领域，研发领域相对集中，且资金实力相对上市公司偏小，这一比例略低于可比公司10．6％左右的行业平均值。

从盈利上看，力芯微营业收入和净利润率逐年上升，毛利率水平维持在25％－30％之间。2020年初，在疫情影响下其扣非归母净利润同比增幅达到371．91％，净利率逆势从2019年的8．51％上升到15．97％。

市场需求的增加以及力芯微动态的产品结构调整共同促进了营收与利润率的双重增长。

随着多种电源转换芯片顺利通过客户认证，批量化销售的推进使得电源转换芯片的销售收入及占比实现了快速增长。下游对产品过压防护要求的提高也使得电源防护芯片单价上涨。2020年第一季度，电源防护芯片的平均单价从2019年的0．237元／颗增长到0．286元／颗，涨幅34．29％。

对于毛利率较低、市场竞争激烈的大屏显示驱动电路，力芯微则战略性减少了该业务的投入，并不断以毛利相应较高的其他型号显示驱动电路代替。

电源管理芯片市场的行业景气度依然延续，然而想要把握住下一波消费电子浪潮，实现经营业绩的持续向好，力芯微在研发和产品布局方面要做的还有很多。

新研发布局，深化优势

电源管理芯片领域保持着寡头竞争的竞争格局，龙头德州仪器、高通、亚德诺等前5大厂商占据了全球71％的市场份额。由于高端市场的高毛利吸引，欧美大型芯片设计企业逐步转向汽车级、工业级、军品级等其他性能要求更高的市场，产业转移的过程给了国内企业更多切入中低端消费市场的机遇。

国内企业可以通过切入消费电子、家电这类成本控制型领域，以性价比抢夺进口品牌的市场，逐渐实现进口替代。目前，国内的中低端电源管理芯片市场每年仍然在不断涌入新进入者，截至2019年8月，行业企业数量约1200家左右，中国电源管理芯片行业呈现充分竞争的市场格局。

经过近20年的积累，凭借在消费类电源管理芯片领域的专注度和先发优势，力芯微的电源管理芯片销售规模已经可以和韦尔股份（603501）、圣邦股份（300661）、富满电子等国内领先企业比肩。

然而，由于消费类电源管理芯片的附加值较低，力芯微的毛利率水平与韦尔、圣邦等在工业领域有所布局的公司相比仍然较低。而在消费类电子市场的红海里，若无法跟上下游产品技术迭代，其利润空间将被进一步蚕食。

因此，借助此次募资，力芯微将持续升级其主营业务核心技术，希望借助高性能电源转换驱动芯片和高性能防护芯片的研发及产业化，进一步丰富产品品类并提升产品性能。在守住手机、可穿戴设备等消费电子领域优势的基础上，积极布局家用电器、物联网、汽车电子等其他应用领域，以应对下游更多元的需求。

能在一片红海中脱颖而出，力芯微到底做对了什么？

作为芯片设计厂商，力芯微从设立初期就看准手机市场，从消费类电子领域切入；通过坚持大客户战略，力芯微又不断开拓市场，做到国内领先。

如今，趁着物联网和5G的东风，力芯微又意欲征战市场空间更为广阔的家电、汽车电子领域。以手机领域之多年经验，力芯微有望在新赛道厚积薄发。

作者： 张铃君 来源：亿欧