“3GW产能今年年内投产,剩余的2GW明年上半年投产,或成全球最大异质结生产企业。”

作者:Eric编辑:tuya出品:财经涂鸦(ID:caijingtuya)

8月30日,爱康科技(002610．SZ)股价再度涨停。截至收盘股价报收4．24元,总市值达到190．1亿元,涨停板上封41．6万手封单。需要指出的是,这已经是爱康科技近11个交易日内录得的第6个涨停,累计涨幅达81．20%。

来源:大智慧

龙虎榜数据显示,该股近11日内因连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%,4次登榜。

然而,与股价不断拉升相悖的却是爱康科技28日披露的半年报业绩:由盈转亏。上半年实现营收12．68亿元,同比下降27．13%;净利润亏损6671．89万元,而上年同期盈利2696．38万元。

值得注意的是,2020上半年截至今年上半年末,有包括博时基金、华夏基金、华泰柏瑞等多家机构重仓了该股,公司前十大流通股东中,有四席为公募基金,两席为社保基金组合。

来源:公司半年报

业绩亏损的爱康科技为何受众多机构青睐?由盈转亏的半年报会是其利空出尽的标志吗?

上半年亏损6672万元

爱康科技是一家以光伏配件制造、高效电池组件制造、新能源电力服务为三大核心业务的新能源综合服务提供商。其光伏配件边框产品,为超过15GW的组件厂商提供定制边框,连续多年占据全球市场份额的首位。

对于上半年业绩亏损,爱康科技曾在此前的业绩预告中做出如下解释:

其一,受海外疫情影响导致海外业务受限;其二,公司制造业产品原材料铜、铝、钢等大宗商品及硅片、电池片价格均大幅上涨;其三,公司新投建高效电池项目处于产能爬坡阶段,公司持续资金投入。

据2021半年报,爱康科技的四大主营业务太阳能电池边框、太阳能安装支架、太阳能电池板(组件)、电力销售的毛利率均因原材料涨价受到了不同程度的下滑。具体从数据来看,四大主营业务毛利率分别下滑了5．25%、18．25%、15．07%、7．72%。其中太阳能电池板(组件)业务亏损,毛利率为-7．19%。

来源:公司公告

另外,爱康科技的制造业产品出口销售比重较大,去年同期外销营收占比69．39%。受国外疫情影响,公司海外业务市场营销受到限制,报告期内外销的营业收入同比减少45．34%,营收额下降至6．6亿元。

来源:公司公告

不过,在业内看来,造成爱康科技业绩的下滑的更多因素来源于行业波动。上下游供需结构失衡,硅料端今年整体供应量偏紧张。原材料的上涨传导到爱康科技的电池以及组件环节,进一步压缩其利润空间。

不过,爱康科技的半年报也有着不错的亮点。爱康科技运营效率逐步提升,2020年上半年至2021年上半年,公司营业周期(存货周转天数+应收账款周转天数)从207天减少至103天,这意味着爱康科技在上下游的议价权均有所提升。

并且,公司合同负债(预付款)高达6572万元,相比去年末的4648万元进一步提升,这将为爱康科技锁定了部分未来的业绩。

深耕HJT领域或弯道超车

爱康科技真正受机构投资者青睐的原因或是其在异质结电池(HJT)领域已建立起规模优势。

爱康科技在HJT技术上持续迎来突破。爱康长兴基地220MW异质结电池,首线单天9BB电池平均转换效率突破24．5%,9BB电池最高批次平均转换突破24．7%,量产最高片效率达到25．05%,在行业内具有领先优势。

中泰证券认为,爱康科技在异质结投资方向上把握精准,且正好踩在异质结产业化前夜,依托多年来在行业内的持续积累,已经在异质结电池及组件规模、技术和成本方面具备明显的竞争优势,有望迅速成为HJT电池龙头;传统业务整体上仍保持稳健盈利能力,有望充分受益行业趋势。

而近一个月内,爱康科技也是频传喜讯。

8月上旬,爱康科技获首个超百兆瓦HJT异质结单晶组件订单,近日即将陆续交付。而在此前,公司陆续获得瑞士、西班牙、意大利、德国、日本等多个海外合作伙伴签订异质结组件销售合同。

8月13日,浙能电力拟投资3亿元认购浙江爱康光电新增注册资本,增资所获得的资金将全部用于浙江爱康光电湖州长兴高效异质结(HJT)光伏电池及叠瓦组件项目的建设、生产和经营。

2021年半年报显示,公司现拥有江苏苏州、江苏泰州、江西赣州、浙江湖州四大生产基地,其中湖州基地是国内首个建成的异质结GW级基地,项目规划6GW异质结电池+6GW高效组件,总投资额50亿元。并且,计划五年内实现22GW的异质结电池组件产能。

近日,爱康科技异质结项目负责人对外公开表示,短期内长兴和泰兴2个基地的异质结电池产能整体规划大约是5GW。争取今年年内整体实现3GW产能投产,剩余的2GW将于明年上半年投产,或将成为全球最大的异质结生产企业。

HJT产业化临近

取代PERC或将迎来爆发

晶体硅异质结太阳电池(HJT)是在晶体硅上沉积非晶硅薄膜。它综合了晶体硅电池与薄膜电池的优势,具有转换效率高、工艺温度低、稳定性高、衰减率低、双面发电等优点,技术具有颠覆性。

浙商证券研报显示,PERC为目前光伏电池片市场主流技术,但已接近24%的理论效率极限,预计产线扩张即将进入尾声。HJT效率潜力超28%,远高PERC电池,目前HJT最高转换效率已超26%(日本Kaneka曾创26．63%),催生HJT、TOPCon需求爆发。

今年6月1日,隆基股份(6601012．SH)宣布,该公司商业化尺寸单晶HJT电池转换效率达到创纪录的25．26%。而爱康长兴基地220MW异质结电池,量产最高片效率达到25．05%,在行业内也极具领先优势。

浙商证券研报进一步表示,预计2021年将成为异质结电池投资元年,行业扩产规模将达到10-15GW。随着设备国产化、银浆和靶材成本的降低、以及转换效率提升带来的“增效+降本”效益凸显,2022年行业将进入快速爆发阶段、扩产规模有望达30GW以上。

并且未来5年HJT在行业渗透率从3%提升至55%。据此测算,2025年HJT设备市场空间有望达419亿元,2020-2025年CAGR达80%,其中PECVD设备规模达210亿元,市场将迎来爆发式增长。

据不完全统计,目前HJT国内规划产能超60GW,新老电池片厂商均有开始布局。安徽华晟(500MW量产线)、明阳智能(5GW规划)、金刚玻璃(1．2GW规划)、爱康科技(3．4GW招标规划)、润阳集团(5GW规划)等已纷纷开始布局。传统电池片厂商中,通威(金堂1GW量产线)、晶澳、东方日升、阿特斯、天合光能等也已相继进入,加速从PERC向HJT的转型。

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