文：诗与星空

ID：SingingUnderStars           

最近一辆小米SU7电动汽车的事故引起了全网关注，在为失去生命的花季女孩叹息的同时，我们不得不重新思考：如何保障动力电池的安全。          

事实上，汽油同样是易燃易爆物，燃油车也经历过极其黑暗的油箱动辄爆炸的时代，经过不断的技术革新，现在的燃油车油箱相对安全。          

据说，全固态电池将彻底解决动力电池的安全性问题。                     

对于驾驶人员来说，一定要把生命安全攥在自己手里，不要轻信任何媒体尤其是自媒体关于智驾的盲目宣传。          

高速公路遇到雪糕桶必须手工接管并降到80km以下，夜晚降到60km以下。          

生命只有一次。

新能源车时代最重要的资源是什么？       

 锂。          

由于电动车发展迅猛，电车几乎成了新能源车的唯一表现形式。尽管氢能源车产业链投入巨大，但产出有限，全球年销量只有几万辆，距离广泛民用还遥遥无期。              

电动车的核心是动力电池，目前量产商用都是锂电池（又细分为三元锂电和磷酸铁锂）。          

中国的锂资源够用不？会不会出现燃油车时代原油大规模进口的情况？          

两条腿走路：一条腿是走出去，去南美澳洲等已探明的锂矿地区收购参股锂矿；另一条腿是加大国内找矿力度。          

2025年1月8日，自然资源部中国地质调查局宣布，中国锂矿找矿取得一系列重大突破，在四川、新疆、青海、江西、内蒙古等地的锂辉石型、盐湖型、锂云母型锂矿新增资源量均超千万吨，使中国锂矿储量全球占比由6%提升至16.5%，从第六位跃升至第二位。

最为神奇的是盐湖提锂技术，中国最先将该技术产业化，并迅速带来了效益。

遍布青藏高原的盐湖，成为新的现代化工业时代的“血液”。

01

中国盐湖挂牌                       

2024年9月，盐湖股份发布公告称，为加快共建世界级盐湖产业基地，打造世界级盐湖产业集团，其实际控制人青海国资委、控股股东青海国投与中国五矿拟共同组建中国盐湖。2024年10月，中国盐湖在青海西宁注册成立，注册资本100亿元，中国五矿持股53%，青海国投持股28.2706%，青海国资委持股18.7294%。

在古代，盐湖是用来晒盐的，又叫池盐。青海的池盐叫青盐，又名大盐。           

历史记载：从阔半寸，形似石，味甚甜美。          

进入工业化时代，盐湖里的钾又成为香饽饽。物美价廉的青海钾肥，以盐湖股份（前身是青海钾肥厂）为主，保障着河南、湖北、四川、山东等我国粮食主产区的农作物。          

为了深度挖掘盐湖资源，进行多元化转型，盐湖股份引入了镁生产线。          

没想到这是公司历史上最糟糕的一次投资转型。

02

从盐湖提镁到盐湖提锂                                  

全球镁市场供过于求，加上国内外经济环境的不确定性，使得镁产品价格长期低迷，影响了公司的收入和利润。          

盐湖股份采用的镁生产工艺相对落后，导致生产成本居高不下。与国内外先进的镁生产厂家相比，其在能耗、原材料利用效率等方面存在明显劣势。              

尽管镁合金在航空航天、汽车制造等领域有广泛应用，但整体市场需求增长缓慢，未能有效拉动镁产品销量的快速增长。          

2017年投产以来，镁业务一直亏损。

由于未对该项目进行充分的评估，进口的设备在高原上不能充分发挥作用，整个项目被迫不断追加投资，超过400亿仍不能正常投产。

事后证明，庞大的银行贷款带来的利息支出，让公司资金周转困难，资金成本不堪重负。

2012年起，公司的利息支出从上年的9000多万直线飙升到了3.5亿，由于当年的净利润超过25亿，这样的利息负担还不算重。但是随后一路突飞猛进，到2018年，公司的利息支出已经超过20亿。          

一般来说，上市公司的利息支出应该量力而为，超过净利润10%就属于偏高，如果超过净利润30%就是负担过重了。而近几年来，盐湖股份的利息支出远超净利润，说明公司的资金使用成本过高，对公司的经营产生了巨大的阻力。          

之后连年亏损，戴上了ST的帽子。          

2018年，公司出售金属镁一体化项目、PVC一体化项目、综合利用一、二期项目等，结果这些劣质资产并不受欢迎，打包后的资产六次流拍。最终，剥离掉的资产被汇信资产管理以30亿元接收。          

幸运的是，公司很快迎来了盐湖提锂技术。        

公司依托中国青海省丰富的盐湖资源，尤其是柴达木盆地的盐湖，拥有丰富的锂、钾、镁等矿产资源。锂资源储量巨大，锂离子浓度高，具备大规模开采的条件。              

相比传统的锂矿石，盐湖提锂具有成本低、环保性高等优势，极大地提升了市场竞争力。近年来，盐湖股份不断扩展现有的提锂产能，以满足全球对锂资源日益增长的需求。迅速成长为中国乃至全球重要的锂盐供应商之一。

03

业绩下滑

公司发布2024年业绩，2024年，公司实现营业收入151.3亿元，同比下降29.9%；归母净利润46.6亿元，同比下降41.1%；扣非归母净利润44.0亿元，同比下降49.6%。          

数据来源：iFind          

公司面临较大的经营压力，主要受钾肥和碳酸锂市场价格下跌的影响，导致营收和净利润同比大幅下滑。          

公司两大核心产品都遇到了量价双跌的情况。    

2024年，公司碳酸锂业务顺利完成全年目标，总产量4.0万吨，销量4.16万吨。其中，四季度产销分别为0.9万吨和1.3万吨，环比呈现"量增库减"态势，库存同比减少1550吨至1069吨。受行业供需宽松及政策调整影响，全年电碳、工碳均价同比下滑超60%，公司碳酸锂销售均价7.4万元/吨，同比下跌56.3%。得益于工艺优化，单吨成本稳定在3.6万元，同比仅微降0.1万元，成本控制能力持续领先行业。            

氯化钾全年产量496万吨（同比+0.7%），但销量467万吨（同比-16.6%），未达预期。四季度产销环比显著回升，分别增长17.3%和62.3%。随着地缘冲突缓和，钾肥价格回归理性，国内市场均价同比下跌14.8%至2517元/吨，公司售价2507元/吨（同比-4.0%）。受原材料等因素影响，单吨成本同比增加173元至1170元，盈利空间有所收窄。当前库存水平与经营效率仍需持续优化。            

随着中国盐湖的成立和股权的变动，公司未来业绩有望回升。          

一方面，国内钾肥价格下跌空间有限，公司作为国内最大钾肥生产企业，产能500万吨，基本盘稳固。          

另一方面，公司4万吨碳酸锂扩产项目进展顺利，在2024年底投产，未来有望通过产能扩张和成本优势提升竞争力。    

-END-免责声明：本文章是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的分析研究；诗与星空力求文章所载内容及观点公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本文中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，诗与星空不对因使用本文章所采取的任何行为承担任何责任。

版权声明：本文章内容为诗与星空原创，未经授权不得转载。

       原文标题 : 燃烧的动力电池