自从年初怪兽充电宣布进军资本市场以来,共享充电宝行业一直备受关注,今年4月1日,它也终于如愿以偿踏进了纳斯达克的大门。尽管股价不如人意,但试着跟随怪兽充电脚步的选手却一点也不少——这不,同为行业龙头的小电科技,最近也被曝出了上市消息。

据IPO早知道报道,小电科技正计划今年内在香港上市,最快将于本月底向港交所递交招股说明书。另一点值得注意的是,小电并非头回被曝出上市消息。根据浙江证监局的信息显示,早在去年6月,小电就已经与浙商证券签署了上市辅导协议,拟在创业板挂牌上市。IPO早知道还表示,小电此前也考虑过在美股上市的可能性。

但现在看来,至少小电是打算放弃A股的上市计划了——从浙江证监局的信息来看,小电在今年3月已经与浙商证券达成一致,终止创业板上市辅导工作。

撤回创业板申请又转战港股,小电打的什么算盘?

小电终止创业板上市计划,并非完全没有端倪。

事实上,近期预备在A股上市的科技公司大部分都打起了退堂鼓——据Wind数据显示,从2021年开年到3月18日为止,共计有82家拟上市企业终止了IPO计划。从板块分布来看,创业板最多,高达46家,科创板达29家,主板7家。这份长长的“撤退”名单中,不乏一些知名科技初创企业,例如柔宇科技、云知声、依图科技、禾赛科技等。

尽管各家企业撤回申请原因都不一致,但若是仔细观察其中某些企业,能够发现它们无一例外地都有着财务结构不稳定的问题。以柔宇科技为例,其公布的招股书中研发投入占比达到了惊人的500%;再例如依图科技——其2019年营收为7亿元,但当年净亏损却高达36．47亿元。回报无法覆盖投入、现金储备和自造血能力也不明朗、上市前负面新闻频发……在种种不利因素缠绕下,即使这些企业死撑不退出,最终也很难博得证监会和投资者的青睐。

与上文中众多的人工智能、物联网初创企业相比,小电所在的共享充电宝赛道并不算那种“投入高,回报少”的苦生意,这点从怪兽充电的招股书中就能看出来。2019年和2020年,怪兽充电的营收分别达到20．22亿元、28．09亿元,净利润则为1．666亿元、7540万元。

但另一方面,怪兽充电也有着营收结构单一的问题,而这个问题在行业竞争愈发激烈的当下尤为明显。尽管怪兽充电近年来有尝试过开拓新业务,但至今效果都不显著。据招股书数据显示,怪兽充电的充电宝出售收入仅占总营收的3．5%,广告营收也只有可怜的1．3%。

或许是因为不甚健康的营收结构,亦或许是因为近来中概股的糟糕处境,怪兽充电上市首日即跌破发行价,随后数天股价也未见大幅回弹。截至4月10日,其股价已跌至8．150美元,日跌幅达1．21%。

作为行业先行者,小电的主营业务和怪兽充电别无二致——密布各商铺门店的大小柜机和移动充电宝就是它的主要收入来源,此外也有小程序广告等。此前,小电科技创始人唐永波曾在一次采访中表示,要“努力为消费者提供其他的额外价值”,但目前似乎仍未有落实迹象。

在这种情况下,放弃降温的A股和不待见中概股的美股,转投港股或许是小电的最佳选择。

对于创新企业来说,港股的优势在于国际投资人倾向性更强,可以容纳不同程度的IPO。且因为机构投资者众多,融资能力强,港股上市公司财富增值也较为安全稳定。此前,B站、快手等一众巨亏数年未曾盈利的互联网企业都成功在港股上市,参考这些先例,小电成功登陆港股的概率并不小。